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三、库存情况焦化厂低库存运行，投机属性增强图6：焦炭港口库存量（万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图7：国内大中型钢厂与焦企：焦炭平均库存数据来源：Wind，中信建投期货如焦煤一样，焦炭港口库存同样突破历史高位。2019年6月底，据Mysteel数据显示，北方四港焦炭库存为466万吨，高于往年同期186万吨。但正如焦煤港口库存存在“泡沫”同理，焦炭港口库存同样存在周边散乱存放点因环保要求被取缔的情况，但焦炭港口库存高企的归因上述原因只占一小部分。2018年下半年，江苏徐州地区焦化厂搬迁计划至今已在计划实施，同时2019年上半年山西、陕西地区焦化厂环保整改传闻就不断发酵。因此，从开工率上来看，焦化厂上半年有赶开工，同时向中间商抛货的情况发生。因此，在环保政策传闻的烘托下，中间贸易商乐于收货投机，致使今年港口库存达到新高度。

二、焦炭供需形势分析焦炭产量增量超预期，产业升级效果明显2018年焦企开启环保限产大年，河北、山东等焦炭生产大省同时开展环保限产与优质产能置换，加速产业转型。而相比焦化产业上下游，焦化行业因行业集中度低、产能分散以及民企参与度高等特点，产业升级速度慢于钢铁行业与矿业。经历了2018年，环保限产政策已经取得阶段性胜利，而焦化企业相较其他行业依旧有较大强度的产能置换任务，像徐州地区焦化企业产业搬迁计划将持续到2020年完成。而今年上半年环保话题相对冷清，主因去年下半年政府提出环保不能“一刀切”，以及“一厂一策”等相关政策后，企业等待具体环保政策出台以及具体实施的时间。因此，焦炭产量在今年上半年超出市场“预期”的增长了7.78%，但产量增长的主要贡献来自大型焦化企业。产量的意外增加并不表示环保政策的放松，相反，表明环保限产政策激发了产业的规模效应。因为大型焦企转型升级动力更强，有能力快速筹集资金完善环保设施，产量释放也在情理之中。

长江证券首席经济学家伍戈表示，经济及政策的演绎很大程度上取决于疫情的演绎，从国内外专家对疫情判断的均值处理来看，大部分专家预计疫情将在2月中旬达到高峰，基于此，疫情对经济是一种冲击，而非永久性损失。随着开工的逐渐进行，投资可能会在3月份修复。消费受疫情影响更深，持续时间更长，可能疫情结束后的两三个月，都不会出现集中消费现象。外贸层面，短周期而言影响外需的是我们自己开工的情况。整体上，虽然现在一致性悲观，但疫情的发展不是线性的，拐点的捕捉非常重要。此外，中国经济很大程度上仍处于结构性去杠杆过程中，总量政策应对方面可采取渐进方式，随着疫情变化相机抉择，但结构性政策方面应切实加强。

除了以上黄金白银和原油的报价，汇通网还为您盘点上海黄金交易所报价外汇上周五美元兑一篮子货币升至两周高点，因对意大利预算的担忧拖累欧元，且美元从美国2020年前将多次升息的预期中得到支撑。美元兑日元升至九个月高位，欧元两周来首次跌穿1.16美元，此前意大利政府就预算达成一致，一些投资者认为意大利将在预算方面与布鲁塞尔发生冲突。“美元上涨的原因还是没有变，美国利率上升，同时全球经济显示出放缓迹象，当前的贸易战仍给对经济周期敏感的货币带来重大阻碍，无论是新兴市场货币还是发达国家货币”全球宏观研究公司TaylorGlobalVision总裁JohnTaylor称。

截至2018年11月23日，张家口项目和武威管网项目相关的市政规划尚未出台，两个项目仍未取得开工许可证，具体实施方案和施工日期仍无法确定。经核查，库布其新能源不具备市政公用工程施工总承包资质，不具备承接张家口项目工程总承包的条件；普开市政的市政公用工程施工总承包资质为三级，不具备承接武威管网项目工程总承包的条件。

2月3日，农历新年后的首个交易日，A股市场如期开市。人民银行办公厅主任周学东解析了股市如期开市的重大意义和金融市场一周运行情况，介绍了央行货币政策等方面的支持措施。全国社保基金原副理事长王忠民分析了疫情对基础设施和制造业的影响，并探讨了服务领域中的一般服务和深度服务在疫情中受到的影响。